內地公募基金港股持倉超3400億元,偏好新經濟

內地公募基金港股持倉超3400億元,偏好新經濟

2020年是公募基金發展的大年、也是港股通南向資金的大年,這與國內居民資產配置拐點的出現、以及港股市場不斷增強的吸引力都息息相關。

目前,國內公募基金總規模已達20.8萬億人民幣(扣除貨基12.8萬億元),不管從持股存量還是新增量看,公募基金都已成為港股投資的重要力量。

截止2021年2月5日,上市可投資港股的非貨幣公募基金共計1095支,基金總規模達2.67萬億人民幣。截止2020年底,可投資港股基金持有港股總市值為3447億人民幣,占基金規模的15.8%(2019年16.5%),占港股通南向整體16.4%(2019年6.6%)。

2020年港股通南向資金累計淨流入6000億人民幣,總持股市值規模增加9590億元,其中公募基金持股增加2694億元,貢獻了總增量的28%。

2021年開年以來,港股通南下資金明顯加速。截止至2月7日,內地資金持續通過滬深港通流入港股的規模已超過3080億人民幣,相當於2020年全年的52%。

從主動偏股型基金在港股的投資配置看,基金偏好投資新經濟,同時有向頭部公司集中的趨勢。

從行業上看,相比港股通南向資金整體,公募基金更加偏好新經濟,且這一比例近年來持續抬升。2020年全年,港股通南向資金接近2/3的資金流入新經濟板塊,遠高於前幾年資金流入保險和銀行板塊比例。

從個股上看,優質龍頭公司被普遍持有,重倉持股倉位占比超七成。

一方面,港股龍頭公司被公募基金所普遍持有,這也體現了港股優質龍頭公司的吸引力。根據2020年年報數據,在所有具有港股投資資格的624支主動偏股型公募基金中,重倉持有騰訊控股的基金數達到217,持有美團的基金有118支,緊隨其後的是小米集團(54支)、舜宇光學科技(36支)和長城汽車(35支),考慮到其他未披露的重倉持股,那麼這一數量和比例可能更高。

另一方面,從持股集中度看,重倉持股倉位占比高達七成以上。從重倉市值來看,公募基金在4Q20重倉市值前10支港股為騰訊控股、美團、香港交易所、小米集團、頤海國際、藥明生物、金蝶國際、華潤啤酒、舜宇光學科技和安踏體育,這10支股票的持股市值占到前100支重倉港股市值的75.6%,較2020年三季度的72.5%進一步集中,更是遠遠高於2019年的47.3%,體現了明顯的頭部集中效應。

實際上,從2021年以來港股通南向資金流入的趨向也可以看出這一點。年初以來(截止至2月7日),港股通南向資金累計流入3080億人民幣,占到2020年的52%,其中72%均流入頭部的5家公司,如騰訊、中國移動、中海油、美團和香港交易所。

展望未來,預期港股的新經濟龍頭特別是優質稀缺標的仍將收到青睞。隨著大陸新經濟類公司近年持續在香港上市、越來越多的中概股在將日益複雜的外部環境中選擇回港二次上市。港股市場的新經濟公司占比將逐漸提升,港股逐步成為大陸投資者投資中國新經濟的橋頭堡。同時,港股擁有A股相對稀缺的新經濟龍頭,以及港股獨具特色的公司,對於南下港股投資者依然具有很大吸引力。

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