南下資金定價能力有望提升,重視港股大健康醫藥板塊配置價值

南下資金定價能力有望提升,重視港股大健康醫藥板塊配置價值

雖然2020年大健康醫藥板塊整體表現優異。展望2021年,仍然認為大健康醫藥行業中景氣度較高的細分領域將始終存在投資機會。且中長期來看,基於確定性和市場潛力,其將呈現穩步上行趨勢。

在大健康醫療產業快速發展的背後,離不開國家政策的鼓勵和充足資本的支持。香港交易所作為一個面向全球投資者的股票市場機構,上市規則透明、進程可知,除首次公開發行外,香港的再融資市場也非常活躍,能夠滿足企業後續發展的資金需求。

在剛過去的2020年港股IPO市場,醫藥行業成為上市主力軍,讓港股市場收穫頗豐。

源於2018年,香港金融市場推出了近25年來最重大的一次上市改革,第一次向採用非傳統股權架構的新經濟公司和尚無營業收入的生物科技公司敞開了大門。這一改變徹底改變了香港IPO市場的運勢,通過上市新規,包括同股不同權、生物科技以及第二上市等便利規則上市的新公司數目持續上升。

因此2020年,包括生物科技、藥品及醫療器械及服務在內醫藥細分領域,累計共有22家新上市企業。

其中,大健康生物科技成為醫藥領域赴港上市的主力軍及最受二級市場投資者追捧的板塊。截至2020年12月31日止,共有12家新上市生物科技企業,較去年同期增加了3家。12家新上市生物科技企業上市首日漲幅平均值為15.9%,上市至今股價累計漲幅平均值高達35.9%。由此可見,將投資收益週期拉長,生物科技股給投資者帶來的收益要高於同期其他新上市企業。藥品新上市企業方面,2020年新上市的藥品板塊的企業有5家,較去年同期增加了2家。5家新上市企業分別為京東健康(06618-HK)、先聲藥業(02096-HK)、歐康維視生物-B(1477-HK)、海普瑞(09989-HK)及開拓藥業-B(09939-HK)。醫療器械及服務新上市企業方面,2020年新上市醫療器械及服務板塊的企業有5家,與去年同期持平。新上市的5家企業分別為瑞麗醫美(02135-HK)、宏利醫療管理(09906-HK)、海吉亞醫療(06078-HK)、康基醫療(09997-HK)及沛嘉醫療-B(09996-HK)。

從投資收益來看,上市首日漲幅平均值為38%,上市至今累計漲幅平均值為15.7%,整體呈現出高開低走的趨勢。上市首日漲幅最佳表現為歐康維視生物,漲幅為152.39%;上市至今股價累計漲幅最佳的頭銜則被京東健康斬獲,漲幅為112.53%。

如今,大眾對大健康的各種需求與服務還不能有效滿足,市場依然廣闊。2021年的港股大健康醫藥行業,仍然很有前景。

2021年投資策略:1、以內需大健康市場主線,建議關注疫苗、血液製品、民營醫療服務等細分方向。2、國內國際雙發力主線,建議關注創新藥械、創新藥品、CXO產業鏈、防護類耗材賽道等有望受益於國際市場供應鏈變化的細分方向。3、順週期恢復的高景氣細分領域,建議關注生長激素、口腔、眼科、和醫美等產品及服務。

風險提示:1、藥品、耗材降價風險;2、行業“黑天鵝”事件;3、研發失敗風險;4、以及估值波動風險、市場競爭加劇等風險。

海牛编辑

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