機構普遍看好2021年港股估值回升

機構普遍看好2021年港股估值回升

港股2020年表現疲弱,也正因如此,港股相對於其他市場顯得更為便宜,其估值吸引力正在增強。

2021年以來南下港股通單日分別淨買入135億港元、107億港元 、124億港元和154億港元、135億港元,連續5個交易日淨買入超100億港元,為歷史首次。

在大舉淨買入的同時,港股通日交易規模(注:含買入和賣出成交額)也突增,連續4個交易日超過500億港元。剛過去的2020年12月,港股通多數交易日交易規模不到300億港元。實際上,相較於北上資金隔一段時期就會出現淨賣出的情況,南下資金淨買入港股的舉動顯得更為堅定。

近年來,港交所積極改革,眾多新經濟龍頭公司選擇在港上市。如阿裏巴巴、網易選擇再次回港上市,小米、美團等公司選擇在港上市。現在,百度、B站也將回港上市,獨角獸快手也將在港上市。新經濟是最好的雪道,而香港擁有更好的優質投資標的,讓投資者有更多的選擇,吸引市場熱捧。

香港恒生指數更是從2020年9月份的低點23235.42,到2021年1月8日,已經上漲到27878.22點,一改此前的低迷表現。

機構分析認為,近期港股的強勢表現,表示港股估值收復前的收集期已完結。踏入2021年,隨著疫苖研發成功、多國開始接種,市場對今年全球經濟復蘇的信心增加,港股估值有望修復,並出現有序爬升格局。

1、瑞銀

瑞銀預期MSCI香港盈利將於明年復蘇,並將MSCI香港指數明年底目標定於12300點,相等於4%的升幅,以及3.5股息率預期,當中包括計入2021及22年盈利增長33%及15%預期,以及2022年預測市盈率14.9倍,符合十年平均水準。具體而言,該行相信,零售收租、運輸以及博彩業相關股可受惠。該行認為,今年收息股跑輸,雖然受公共衛生事件影響,但各企業資產負債表仍然穩健,看好明年高息股。

2、交銀國際

交銀國際認為,香港作為世界上最大的美元離岸市場之一,如果美國對其進行制裁,亦會損害在港美企利益。事實上,中美博弈將有利於香港發展。在全球宏觀經濟表現欠佳的背景下,香港新股市場表現亮眼,2020年一級市場融資額同比增加26%。若未來中美兩國持續競爭,將促進眾多中概股尋求香港作為第二上市地的首選。中概股回歸浪潮將進一步推動港股結構優化,未來港股有望迎來更多中國新經濟板塊公司,包括 TMT、新消費、生物科技、先進製造業等,這些“新經濟” 將驅動港股整體估值修復。同時,作為一個高度成熟的資本市場,香港亦不會對資金流動進行管制,在這些優勢下,若國外投資者在美國無法參與投資中國企業,他們或將選擇赴港投資。另外,隨著內地與香港互聯互通的加強,A股的資金流入亦是大概率事件

3、平安證券

平安證券認為,全球經濟的漸次復蘇,將驅動港股的業績回升。2021年全球金融市場的弱美元環境將驅使國際資金從美國金融市場流出,流向非美髮達市場與新興市場。此外,無論是國內還是國際,資本增配港股的動力都有所加強,中概股的陸續回歸也將帶來港股長牛。

4、國信證券

國信證券表示,對首季港股行情樂觀,推動港股估值上升的因素包括:

1、港股3月業績期,很多基本面好的公司將在1至2月發出盈利預喜;2、全國兩會將於今年3月4日、5日在京召開,十四五規劃相關概念板塊將跑出,例如:內需消費、新能源、汽車等;3、拜登當選總統後中美關係或將出現緩和,而美國的《外國公司問責法》有利中概股回香港上市,吸引資金流入港股市場;4、恒生指數公司對恒生指數成分股構成進行改革,市場憧憬一些上市不久的大型中資股將透過快速納入機制成為恒生指數成分股,提高指數估值。

總之,南向資金看好港股,資金淨流入不斷增長,在一定程度上也有利於港股估值回升。新經濟(如科技、消費、醫藥、先進製造、新能源等)行業具有估值溢價,行業龍頭繼續領跑港股,港股行情在2021年值得期待。

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